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最高涨幅近500倍的长春高新，为何突然杀跌停

其实你的问题已经回答出了答案，与其问长春高新为什么会跌停？你不如问问这只曾经作为黑五类的股，凭什么能涨500倍？

作为白马股之一的长春高新从最高价500元开始走势就明显偏弱，基本就没有再创新高。和贵州茅台之类白马相比较的，也明显走出了分化行情。

这种股的跌停其实是可以预见的，毕竟股市中没有只涨不跌的股，尤其是这种涨了几百倍后业绩又明显跟不上了个股。

这种机构和资金报团一种合力走势的趋势牛股，并不是真正的价值投资。所以随时都是有可能跌停的，只不过你也不知道是哪一天。与这支股最类似的，可以说就是海天酱油了，超过100倍市盈率的酱油也算价值投资。这种股你说高估还是低估？这是把大家都当做傻子吗？所以最近的连续调整也就是意料之中的了。

为什么选择在这个时候跌？第一是创业板资金的分流，毕竟存量资金就这么多。这些机构资金看到创业板每都是赚大钱当然也会很心动，所以抱团有所松动也是可以理解的。而且连续下跌30%以后会造成股价已经便宜的错觉，会找到小散户接盘，何乐而不为呢？

素有“药茅”之称的长春高新今天跌停了，这引起市场不小的震动，长春高新一直被市场的关注度比较高，今年股价最高的时候高达513元，是市场股价最高的几只股票之一，今天股价跌为371元，股价在A股排名第五位。

1、为何被称为药中茅台？

长春高新股价最高涨幅高达150倍，这份涨幅也直追茅台上市后高达400倍的涨幅。而且业绩还非常不错，稳定、快速的增长。2008年营收才8亿元，2019年已经达到了74亿元，11年营收增长8倍。而净利润也从2008年的2000万元增长到18亿元，净利润增长幅度高达90倍，这样的业绩着实让投资者爱罢不能。

所以，长春高新被称为“药中茅台”也不为过了，股价高、业绩过硬，毛利润率高达80%以上，这也是为什么机构扎堆/抱团的原因，根据半年报显示，截止第二季度末公司有机构股东1140家，持仓比例高达61%。

药茅跌停的猜想

这么好的股票，而且机构又这么多，为什么今天会跌停？据“证券时报”报道今天跌停的直接原因可能是一份会议纪要，根据这份纪要显示，因为今年受到了疫情的影响，公司原来主要是线下销售的模式会受到冲击，同时年底还会做减持，据说这是今天跌停的直接原因。

至于是否真的要年底减持这个不得而知， 公司也没有公告，而且今天公司公告说公司经营没有发生变化。

今年的疫情在上半年是最严重的，如果说疫情有影响那么在上半年，尤其是一季度就会显示出来，从财报来看，今年一季度营收是负增长6.43%，而去年同期是正增长72%，这说明疫情确实对公司业绩造成了巨大的影响。但是二季度公司营收的增速是39%，而去年同期增速是-5.89%。上半年营收增速是15%，去年同期是23%，说明业绩增速是低于去年同期的，不过在疫情之下这已经算是不错了。

如果从净利润来看会更乐观，今年一季度归母净利润增长48%，虽然低于去年同期73%的增速，但是第二季度归母净利润增速是112%，这个增速远高于去年第二季度7%的增速，而从半年净利润来看 ，今年上半年净利润增速是80%，远高于去年同期的32%。至少从目前已经公布的业绩来看，上半年疫情对公司的影响有限，尤其是净利润的增速反而比去年更高。

所以，因为疫情导致原本线下销售模式为主的会受到较大冲击的说法是很难站得住脚的，但是如果网上流传的纪要属实，那么等到未来三季度、四季度财报出炉，情况确实属实，那么这个就不会是空穴来风了，到时候会如何处理我们不得而知。

3、长春高新的股价调整从上月就开始了

长春高新在8月4日达到513元的高价后就开始调整了，在今天之前已经跌到了412元， 也就是说一个月的时间已经跌去了100元，将近20%的跌幅，而今天又跌停了，股价跌到371元，股价从高点跌去了142元，跌幅为27.7%。

其实从估值上来看的话长春高新的并不高，静态市盈率是84倍 ，但是滚动市盈率是64倍，动态市盈率为57倍，从这个估值来看，估值确实也不算太高。

机构的抱团说到底也是博弈，市场上就这么多股票，选择项并不多，各种茅之前的估值已经比较高了，是继续坚守？还是先兑现一部分利润，跌下来了再买入？

这种博弈结果很难预测结果，整体来说这些之前涨势喜人的股票目前已经在调整当中，笔者认为这也仅仅是调整而已，并不会迎来股价的崩盘，在历史上也曾有过这种情况，绩优股涨势喜人 ，然后价格回调，调整30%-40%都算正常，而这个时候恰恰是一种机会。

今天长春高新小幅高开后便一路下跌。截至收盘，该股跌停，收报371.62元，目前市值超过1500亿元。龙虎榜数据显示，该股前五大卖出席位有两家机构，累计卖出金额超3.1亿元，深股通卖出2.5亿元；买入前五大席位有1家机构，买入超7600万元，深股通买入超4.8亿元。综上，龙虎榜中机构净卖出超2.3亿元，深股通买入超2.3亿元。

该股也是A股市场上知名的价值标杆之一，近十年最高涨幅接近29倍。长春高新股价跌停在历史上也较为罕见。数据显示，近十年来，长春高新累计跌停次数为13次，最近一次为今年的2月3日。连续回调后，长春高新股价已跌破120日均线，最新价较8月初的历史高点已回调近28%。对于股价大跌，长春高新回应称，公司生产经营一切正常，百克生物分拆上市事宜正在稳步推进中。

始料未及的跌停

长春高新突然破位跌停，有些让市场参与者始料未及。事实上，该股已经从最高位的513元跌至上周五收盘价412元附近，跌幅已经接近20%。

从今年上半年的业绩增速来看，达到了80%，而在过去几年，该公司都维持着高速增长。

有基金经理向券商中国记者表示，长春高新7月份数据不太好，9月份第一周的情况可能也不是特别乐观，大家不愿意等，现在好多投资者做投资都是看每个月的数据。按道理，这公司问题应该不大。

截止今年上半年，机构扎堆长春高新，持股机构达1134家，累计持股近2.1亿股。其中广发科技先锋、中欧医疗、广发双擎位居前十大流通股东，分别持仓281万股、257万股、240万股。若这些基金未在此前抛售该股，今日分别浮亏可能分别达1.15亿、1.05亿元、0.98亿元。广发科技先锋和广发双擎为去年冠军基金经理刘格菘管理。中欧医疗健康由葛兰管理。41只基金产品持有长春高新占净值比例超过9.5%。

究竟发生了什么

今天上午，一份关于长春高新的会谈纪要在市场上流传。据说，这份纪要是上市公司股东与某基金公司的交流纪要。

资料显示，金赛药业的创始人是金磊，1996年获美国生物学界至高荣誉“克莱文奖”后旋即归国，与长春市合作创办了金赛药业。长春高新和金赛药业的渊源始于1997年，彼时，以全球顶级生物科技公司研究员身份回国创办金赛药业的金磊拥有先进的技术但却存在资金上的困难，而长春高新则资金雄厚但难有用武之地。双方一拍即合，长春高新以资金入股金赛药业，金磊则以技术入股，双方分别持股70%、24%，另有一自然人持股6%。目前，长春高新持有金赛药业99.5%的股份。

会谈纪要显示，北上广大城市疫情影响大，外地患者减少，医生去外地支援，8月短暂的放开了一段时间，但是到8月下旬因为开学原因又不能动了；在其他城市营销模式方面，内部还是有些问题，三季度销售情况不好也有内部松懈的原因，7月同比下滑也是历史首次。之前善于做线下活动，但今年线下活动受限；目前，产品覆盖率还是太低，所以生长激素还有巨大潜力。今年浙江、重庆有 20-30%增长，之前这些地方已经算所有地区覆盖比较多的地区，浙江覆盖到县了，重庆覆盖率也算深的。但是很多地方一个省会城市1、2家医院占全省70-80%的收入，其中2、3个客户占这家医院的60-70%，这些地方覆盖率不够。

在问及新产品布局时，纪要显示，这几年研发布局不够，之前金赛没有真正做过创新药，之前的创新是围绕患者去改善他的临床用药体验。金赛靠生长激素一个产品可以满足长期发展，一是儿童用药时长增加，二是成人市场拓展，现在已经开始做成人的覆盖，以及大龄备孕。

在一个产品上面不断更新换代，金赛之前做的不错。金赛聚焦自己的核心优势，类似于诺和诺德，从这两年开始，在原创创新开始做突破，围绕长高布局产品线：不止有生长激素，一是生长激素本身有创新空间，二是身高是 一个综合的问题，女性性成熟平均早1年，男性骨龄成熟晚1年，按照这个思路，以后可以从推后骨龄成熟入手。此外，儿童长高还和营养相关，最近也找到了一个从营养角度促进长高的产品。

国家对合规的要求会越来越严格。公司还是重视合规，短期会受到一些损失（有关注经济利益的客户），但是长期问题不大，绝大多数专家也比较谨慎，覆盖率大了以后其他竞争对手也不好进来。

在谈到减持计划时，纪要显示，年底会做减持，因为要交税 10 个亿，减持以后未来还是核心股东，未来也会全心投入到金赛上。

接下来怎么走？

长春高新跌停也引发了市场热议。有券商研究员表示，继续强烈推荐长春高新，疫情对今年新患入组表观增速造成一定影响是非常正常的，新患入组增速也必然会滞后传导至纯销端，但疫情影响终究是暂时的和一次性的，并不影响公司中长期基本面和发展。

另有券商研究员表示，受暑期疫情+营销改革影响，长春新高新患入组短期承压，但生长激素长期快速增长趋势不改，目前的营销模式改革为未来生长激素放量奠定更好基础，坚定看好生长激素赛道。

不过，长春高新已经影响到了整个医药板块的表现。全天医药类基金逆市杀跌0.35%,不少高位医药股杀跌。

那么，接下来会有一些医药股杀跌呢？有私募人士担心，仍处于高位的某眼科股票和某医疗器械股票会出现类似于长春高新这样的杀跌，因为业绩增速可能跟不上股价表现。